Инструменты денежно-кредитной политики (ДКП)  

Понятие и основные характеристики  

1. Операции на открытом рынке  

Операции на открытом рынке – это инструмент, используемый для регулирования («стерилизации»/пополнения) уровня ликвидности в банковской системе.  

1.1. Аукционы по продаже нот Национального банка  

Ноты – это дисконтные ценные бумаги, выпускаемые в обращение Национальным банком на срок от 7 до 364 дней. Параметры выпуска нот (метод, объем, срочность, максимальная доходность, дата проведения аукциона) определяются решением Комитета денежно-кредитного регулирования Национального Банка. Целью проведения аукционов нот является изъятие из банковской системы ликвидности в национальной валюте. 

1.2. Операции на вторичном рынке ценных бумаг  

1.2.1. Операции репо Национального банка  

Операции репо Национального банка – это операции по покупке (прямое репо)/продаже (обратное репо) ценных бумаг, выпущенных Национальным банком и Министерством финансов Кыргызской Республики, с обязательством их обратной продажи/покупки в определенную дату в будущем и по заранее оговоренной цене. Репо-операции проводятся с целью обеспечения банковской системы ликвидностью в национальной валюте (прямое репо) либо изъятия избыточной ликвидности из банковской системы (обратное репо). По решению Комитета денежно-кредитного регулирования Национального банка репо-операции проводятся на аукционной основе или по фиксированной процентной ставке. Комитетом по денежно-кредитному регулированию Национального банка также принимается решение об объеме, срочности и процентной ставке репо-операции.  

1.2.2. Покупка ценных бумаг на условиях аутрайт (редисконтные операции Национального банка)  

Покупка ценных бумаг на условиях аутрайт – это операции по покупке Национальным банком ценных бумаг, выпущенных Национальным банком и Министерством финансов Кыргызской Республики, на вторичном рынке с целью предоставления ликвидности банковской системе в национальной валюте. Комитет денежно-кредитного регулирования Национального банка принимает решение о проведении редисконтных операций, а также определяет объем, вид и срок до погашения выкупаемых ценных бумаг.  

2. Депозитные операции Национального банка в национальной валюте  

Депозитные операции Национального банка в национальной валюте – это инструмент, используемый с целью изъятия избыточной ликвидности из банковской системы путем привлечения денежных средств в национальной валюте на срочные депозитные счета в Национальном банке на условиях возвратности, платности и срочности. По решению Комитета денежно-кредитного регулирования Национального банка депозитные операции проводятся на аукционной основе или по фиксированной процентной ставке. Комитетом денежно-кредитного регулирования Национального банка также принимается решение об объеме, срочности и процентной ставке депозитной операции.  

2.1. Депозит «овернайт»  

Депозит «овернайт» – это инструмент, направленный на изъятие краткосрочной ликвидности и позволяющий коммерческим банкам размещать денежные средства в сомах на депозит в Национальном банке на ночь под определенный процент. Процентная ставка устанавливается Комитетом денежно-кредитного регулирования Национального банка и служит нижней границей процентного коридора. Является постоянно действующим окном, используемым по инициативе коммерческого банка.  

3. Учетная ставка  

Учетная ставка (ключевая ставка) Национального банка – это основной инструмент денежно-кредитной политики и выступает ориентиром стоимости средств на денежном рынке. Размер учетной ставки определяется Правлением Национального банка. Операционным ориентиром денежно-кредитной политики являются краткосрочные процентные ставки денежного рынка.  

4. Обязательные резервные требования (ОРТ)

Обязательные резервные требования – это инструмент денежно-кредитной политики, используемый для регулирования общего уровня ликвидности в банковской системе, краткосрочных процентных ставок и объема денежных агрегатов. ОРТ представляют собой требование к коммерческим банкам и микрофинансовым компаниям (МФК), осуществляющим прием вкладов (депозитов), по депонированию (размещению) определенной суммы денежных средств в резервных активах на условиях, устанавливаемых Национальным банком.  

Коммерческие банки и МФК, осуществляющие прием вкладов (депозитов), обязаны соблюдать ОРТ в течение четырех календарных недель (28 дней) базового периода. При этом на коммерческие банки дополнительно распространяется требование по соблюдению норматива минимального порогового уровня от объема обязательных резервов, который предполагает поддержание на ежедневной основе определенного объема денежных средств в резервных активах для выполнения ОРТ. 

В зависимости от целей денежно-кредитной политики отдельными решениями Правления Национального банка устанавливаются следующие нормативы обязательных резервных требований: 

5. Операции рефинансирования (кредитование) банков  

Операции рефинансирования (кредитование) банков – это инструмент прямого воздействия на денежную массу, используемый для корректировки уровня резервов в коммерческих банках, в случае возникновения дефицита финансовых средств.  

5.1. Внутридневной кредит  

Внутридневной кредит предоставляется в национальной валюте на беспроцентной основе в течение операционного дня на несколько часов под залоговое обеспечение для повышения эффективности работы платежной системы. В качестве залогового обеспечения принимаются государственные ценные бумаги Правительства Кыргызской Республики и ноты Национального банка. Является постоянно действующим окном, используемым по инициативе коммерческого банка.  

5.2. Кредит «овернайт»  

Кредит «овернайт» предоставляется в национальной валюте на один день под залоговое обеспечение для поддержания краткосрочной ликвидности банка. В качестве залогового обеспечения принимаются государственные ценные бумаги Правительства Кыргызской Республики и ноты Национального банка. Процентная ставка устанавливается Комитетом денежно-кредитного регулирования Национального банка и служит верхней границей процентного коридора. Является постоянно действующим окном, используемым по инициативе коммерческого банка.  

5.3. 7-дневный кредит  

7-дневный кредит предоставляется в национальной валюте на 7 дней под залоговое обеспечение для поддержания краткосрочной ликвидности. В качестве залогового обеспечения принимаются государственные ценные бумаги Правительства Кыргызской Республики и ноты Национального банка. По решению Комитета денежно-кредитного регулирования 7-дневный кредит предоставляется на аукционной основе (по инициативе Национального банка) и/или на основе постоянного действующего окна (по инициативе коммерческих банков). Минимальная процентная ставка для участия в аукционе и/или фиксированная процентная ставка по 7-дневному кредиту устанавливается Комитетом денежно-кредитного регулирования Национального банка. 

5.4. Кредитные аукционы для целей рефинансирования и поддержания ликвидности  

Кредитные аукционы проводятся по инициативе Национального банка с целью предоставления коммерческим банкам кредитных ресурсов в национальной валюте для поддержания ликвидности и кредитования отдельных отраслей экономики. Процентная ставка, условия предоставления и объемы кредитных средств определяются решением Комитета денежно-кредитного регулирования Национального банка Целью кредитных аукционов является предоставление коммерческим банкам дополнительного механизма для повышения эффективности управления собственной ликвидностью и способствование расширению кредитования реального сектора экономики. В качестве залогового обеспечения принимаются государственные ценные бумаги Правительства Кыргызской Республики и ноты Национального банка, безналичная иностранная валюта, находящиеся на беспроцентном депозитном счете в Национальном банке, права требования по портфелю кредитов, соответствующих определенным характеристикам.  

5.5. Кредит последней инстанции  

Кредит последней инстанции предоставляется в исключительных случаях коммерческим банкам, испытывающим серьезные финансовые проблемы. Процентная ставка устанавливается Правлением Национального банка. Используется по инициативе коммерческого банка при условии наличия программы оздоровления банка.  

5.6. Кредит для поддержания ликвидности. 

Кредит предоставляется банку в целях защиты целостности и обеспечения стабильности банковской системы, предотвращения системного риска, поддержания ликвидности банка и защиты интересов вкладчиков. Решение о предоставлении кредита, условия предоставления, количество пролонгаций, а также сроки и объем кредита принимается Правлением Национального банка. Обязательство банка по возврату кредита обеспечивается залогом. 

6. Операции на валютном рынке  

Операции на валютном рынке – это операции с иностранной валютой на межбанковском валютном рынке. 

6.1. Валютные интервенции  

Валютные интервенции – это операции по покупке/продаже иностранной валюты. Проводятся по решению Комитета денежно-кредитного регулирования Национального банка с целью предотвращения резких колебаний обменного курса сома.  

6.2. Валютные своп-операции Национального банка  

Валютные своп-операции – операции по обмену национальной (иностранной) валюты на эквивалентную сумму в иностранной (национальной) валюте с обязательством обратного обмена основных сумм и начисленных процентов через заранее оговоренный срок. Валютные своп-операции проводятся с целью обеспечения банковской системы ликвидностью в национальной валюте (прямой своп) либо изъятия избыточной ликвидности из банковской системы (обратный своп). По решению Комитета денежно-кредитного регулирования Национального банка валютные своп-операции проводятся на аукционной основе или по фиксированной процентной ставке. Комитетом денежно-кредитного регулирования Национального банка также принимается решение об объеме, срочности и процентной ставке своп-операции.